在經曆了(le)2020至2022年的快(kuài)速增長，锂電池産業鏈在2023年顯露出增長放(fàng)緩的現(xiàn)象。2023年新能(néng)源市場增速放(fàng)慢，但(dàn)在産業鏈産能(néng)大(dà)幅投産下(xià)，锂電全産業鏈産能(néng)過剩明(míng)顯，锂電産業鏈各環節競争加劇(jù)。
從(cóng)2022年底锂電池行業短期高(gāo)點開(kāi)始，行業整體開(kāi)始進入下(xià)行趨勢。最先開(kāi)始調整的是電解液，其次是正極和(hé)負極材料。電解液業績在2022年1季度見頂之後，便開(kāi)始迅速回落，負極和(hé)正極材料的景氣度在2022年延續了(le)一段時(shí)間之後，進入2023年才開(kāi)始正式回調。反應比較滞後的是電池和(hé)锂電設備。
2023年以來(lái)，國内锂電池市場産能(néng)過剩，整個産業鏈産能(néng)利用(yòng)率偏低(dī)，行業普遍面臨産能(néng)消納和(hé)價格下(xià)行的壓力。動力電池電芯價格從(cóng)原來(lái)的接近1元/Wh，降到(dào)了(le)現(xiàn)在的磷酸鐵(tiě)锂每瓦時(shí)4毛以下(xià)，三元5毛以下(xià)，相當于腰斬。以每GW磷酸鐵(tiě)锂電芯計(jì)算(suàn)，高(gāo)點時(shí)的正極材料成本約5.3億，最近已經降到(dào)了(le)1.6億，降幅70%；負極材料略好(hǎo)一些(xiē)，從(cóng)1.3億降到(dào)了(le)0.86億，下(xià)降了(le)34%；隔膜材料從(cóng)1235萬，降到(dào)了(le)552萬，降幅55%。電解液降幅最大(dà)，從(cóng)1.32億回落到(dào)了(le)2200萬左右，下(xià)降了(le)83%。
在新能(néng)源汽車行業，價格戰是營銷利器。2024年開(kāi)年比亞迪率先掀起價格戰，随着新能(néng)源汽車行業的價格戰愈演愈烈，車企正在面臨更大(dà)的盈利壓力。而車企的盈利壓力也(yě)正在傳導至上(shàng)遊電池産業，爲了(le)促進客戶合作(zuò)，也(yě)倒逼電池企業降本增效。甯德時(shí)代和(hé)比亞迪已經開(kāi)始大(dà)力度推行動力電池的降本策略，36氪此前獨家報(bào)道(dào)，甯德時(shí)代同樣在向車企普及标配2.2C充電倍率的磷酸鐵(tiě)锂電芯，并且“加量不加價”，而比亞迪也(yě)在動用(yòng)非生産采購環節，以繼續壓低(dī)電池成本。爲了(le)度過這(zhè)一輪的調整周期，目前整個锂電産業鏈自(zì)上(shàng)而下(xià)都在尋找多元解法降本促盈利。
另外(wài)即使市面上(shàng)已有性價比優勢較爲突出的産品選擇，不少新能(néng)源車企仍然選擇通過自(zì)研電池，實現(xiàn)進一步的降本。
在新能(néng)源汽車和(hé)國内市場明(míng)顯消化不了(le)那麽多電池産能(néng)的背景下(xià)，電池企業紛紛“卷”向了(le)儲能(néng)和(hé)海外(wài)市場。相比同樣價格戰泛濫的儲能(néng)，去年出口表現(xiàn)更爲突出。2023年我國電動汽車锂電池、光伏産品等新三樣的出口增長近30%。今年的政府工(gōng)作(zuò)報(bào)告首次提出锂電池和(hé)新型儲能(néng)，這(zhè)對(duì)锂電行業發展無疑是個積極的信号，在一定程度上(shàng)會(huì)推動産業的發展。
2024年锂電産業有哪些(xiē)機遇和(hé)挑戰？
從(cóng)需求端看(kàn)，未來(lái)3年，中國新能(néng)源汽車市場的銷量每年保持25%的增速問題不大(dà)。有消息說，比亞迪在一場溝通會(huì)上(shàng)表示，要調動技術和(hé)産業鏈上(shàng)的優勢，用(yòng)3年的時(shí)間打一次“解放(fàng)戰役”，将新能(néng)源的滲透率拉到(dào)全新的高(gāo)度，帶來(lái)新能(néng)源市場的“解放(fàng)”。
短期内，可以确定的是，高(gāo)強度的終端價格戰正在開(kāi)始度過消費者觀望的階段，進而轉向促進銷量增長。數據顯示，國内新能(néng)源乘用(yòng)車庫存緩慢下(xià)降，行業庫存正在向健康回歸。
由比亞迪強勢主導的5-10萬元PHEV車型價格戰，将主要對(duì)鐵(tiě)锂産銷的上(shàng)行起到(dào)修複作(zuò)用(yòng)，三元材料的持續上(shàng)行則可能(néng)承壓。以上(shàng)利好(hǎo)，将進一步推動終端環節完成去庫，繼而到(dào)來(lái)的補庫行爲則将帶動中上(shàng)遊排産回升。市場認爲比亞迪或在今年一季度确立單車利潤底部後迎來(lái)反彈，在此之後，锂電産業鏈利潤有望被拉動。
中長期來(lái)看(kàn)，新能(néng)源車由純電向插混、增程等多元路線齊頭并進，以及中高(gāo)端新能(néng)源車型增長預期的釋放(fàng)，都将帶來(lái)更爲廣泛的機會(huì)。另有業内人士表示，短期内小(xiǎo)米汽車的售價與銷量，将成爲锂電産業鏈中的最大(dà)不确定性因素。
中國和(hé)歐洲是汽車電動化的兩個主要推動力。2020年中國和(hé)歐洲新能(néng)源市場份額算(suàn)是平分秋色，歐洲44%，中國41%，是歐洲在補貼退坡之後市占率下(xià)得很(hěn)快(kuài)，而中國新能(néng)源汽車市場通過引入特斯拉這(zhè)條鲶魚，成功扛住了(le)補貼退坡之後的市場化問題，在全球的市場份額已經超過了(le)60%。
如果從(cóng)滲透率的角度看(kàn)，2023年底，中國乘用(yòng)車市場新能(néng)源的滲透率高(gāo)達39.8%，美(měi)國隻有10%，歐洲十國隻有27.6%，歐美(měi)潛力很(hěn)大(dà)。歐洲市場，其新能(néng)源汽車滲透率目前取決于碳排放(fàng)的強制考核而非補貼，根據單輛新能(néng)源汽車減排量與單輛燃油車超标量推算(suàn)新能(néng)源汽車滲透率來(lái)測算(suàn)，2025年将是歐洲新能(néng)源車的“銷量大(dà)年”，滲透率将達32%，2030年将達62%；放(fàng)眼全球，過去幾年和(hé)未來(lái)兩年，全球新能(néng)源汽車增長依賴中國、歐洲和(hé)美(měi)國市場，而中美(měi)歐以外(wài)國家新能(néng)源汽車滲透率僅有約2%，2025年之後增長潛力巨大(dà)。
不過，雖然下(xià)遊需求顯著，随着汽車賣點從(cóng)電動化到(dào)智能(néng)化的過渡，車企的注意力轉向了(le)智能(néng)駕駛、智能(néng)座艙、車機系統如何爲汽車帶來(lái)更大(dà)差異化上(shàng)，留給電池的升級空(kōng)間則剩下(xià)了(le)對(duì)快(kuài)充和(hé)更大(dà)續航配置的實現(xiàn)。新能(néng)源車企已對(duì)電池散熱能(néng)力、續航能(néng)力、快(kuài)充能(néng)力等提出更高(gāo)要求，而需求提升背後，往往存在一些(xiē)固有痛點有待破解。這(zhè)種情況下(xià)，電池廠(chǎng)商無疑需持續緻力技術攻關，才能(néng)獲得更大(dà)的客戶支持。
目前終端需求超預期，3月開(kāi)始，锂電産業鏈開(kāi)工(gōng)率出現(xiàn)大(dà)幅回升，預計(jì)4月锂電整體排産環比微增10%左右，各環節單位盈利也(yě)将持續修複。随着3月排産的回升，過去一段時(shí)間，碳酸锂期貨主力合約價格向11-12萬元的相對(duì)高(gāo)位回歸，意味着市場對(duì)锂電回暖存在較高(gāo)預期。
正極環節，鐵(tiě)锂企業排産增速低(dī)于三元。三元材料内部，6系三元表現(xiàn)超預期，同時(shí)向下(xià)擠占5系、向上(shàng)擠占8系的份額，儲問界M7等爆款車型拉動之外(wài)，電池企業，不斷将産能(néng)資源集中于800V高(gāo)壓快(kuài)充、插混增程這(zhè)兩個能(néng)尋得增量空(kōng)間的終端場景。4月锂電産業鏈産能(néng)利用(yòng)率将整體延續3月态勢，頭部可實現(xiàn)60%，其他(tā)企業則在30%-40%。有觀點指出，當前锂電行業産能(néng)擴張速度放(fàng)緩，但(dàn)産能(néng)利用(yòng)率恢複相對(duì)緩慢；但(dàn)随着新增企業數量下(xià)降，競争激烈格局有望緩解。
短期來(lái)看(kàn)，拐點将出現(xiàn)在2025年，或者提前到(dào)2024年下(xià)半年。屆時(shí)無論是滲透率還是盈利率都将有明(míng)顯好(hǎo)轉，企業在經營的壓力上(shàng)會(huì)逐步趨緩。中期來(lái)看(kàn)，2024年锂電産能(néng)利用(yòng)率将維持中低(dī)位，依舊處于産能(néng)去化階段，但(dàn)整體處于提升階段，呈現(xiàn)前低(dī)後高(gāo)趨勢。2024年，全球動力電池市場規模将突破1萬億元，并以20%的增速在提升，未來(lái)仍有6倍增長空(kōng)間。
後續中國锂電市場将呈現(xiàn)三大(dà)特征：
1）頭部锂電企業保住了(le)盈利能(néng)力。2023年車企價格戰加劇(jù)，市場擔心車企打價格戰影響锂電池利潤。但(dàn)從(cóng)結果看(kàn)，锂電頭部企業毛利率均實現(xiàn)逆勢增長。邏輯在于，锂電池将價格戰壓力轉嫁給了(le)上(shàng)遊企業，同時(shí)锂電規模降本的作(zuò)用(yòng)超預期。
2）4月之後锂電企業有望告别去庫周期。3月以來(lái)頭部企業産能(néng)利用(yòng)率從(cóng)不足6成恢複到(dào)7成左右。這(zhè)很(hěn)大(dà)程度上(shàng)源于碳酸锂止跌回升刺激了(le)下(xià)遊囤貨，4月之後锂電行業高(gāo)庫存情況有望改善。
3）市占率增長機會(huì)仍屬于頭部锂電廠(chǎng)。目前部分二三線電池廠(chǎng)的成本跟不上(shàng)價格戰，然而多家頭部锂電廠(chǎng)卻再次實現(xiàn)了(le)市占率大(dà)增。
動力锂電池領域，該行業集中度較高(gāo)，産業結構呈倒金(jīn)字塔形，從(cóng)競争格局上(shàng)來(lái)說，锂電池行業貌似一超多強的格局已經形成。2023年甯德時(shí)代全球出貨量259.7GW，市場份額37%，排名第二的是比亞迪，其次是LG，但(dàn)比亞迪主要是自(zì)供，LG的競争力跟甯德時(shí)代也(yě)有一定差距。未來(lái)十年創新的斜率依舊陡峭，二三線企業的突圍概率較小(xiǎo)。同時(shí)行業的需求在持續提升，2025年開(kāi)始市場将再次進入供需緊張，龍頭企業産能(néng)利用(yòng)率将提升至85%-90%，2025年起又将迎來(lái)龍頭公司的擴産大(dà)年。
儲能(néng)電池領域，儲能(néng)電池長期市場空(kōng)間将不低(dī)于動力電池。2023年儲能(néng)市場規模近2000億，預計(jì)2030年亦将突破萬億産值，且基本爲中國企業供應全球。儲能(néng)電池注重循環壽命和(hé)安全性，基本爲磷酸鐵(tiě)锂體系，對(duì)電化學的創新要求較低(dī)，二線企業有突圍的可能(néng)性。此外(wài)，正極、負極等锂電材料2025年供需格局将面臨拐點，二三線企業将逐步實現(xiàn)盈利，應當支持發展。
據GGII預計(jì)，整體來(lái)看(kàn)，2024年中國的锂電池市場出貨量将超過1100GWh，同比增長27%，正式進入TWh時(shí)代。其中，動力電池出貨量将超過820GWh，同比增長20%；儲能(néng)電池出貨量将超過200GWh，同比增長25%。
在材料端，預計(jì)2024年中國锂電池行業的四大(dà)主要材料的出貨量都将實現(xiàn)超過20%的同比增長。正極材料的出貨量将超過300萬噸，锂電隔膜的出貨量将超過220億平方米，負極材料的出貨量将超過200萬噸，電解液的出貨量将超過130萬噸。
在産品價格方面，預計(jì)2024年锂電池産業鏈主要環節産品價格在2023年基礎上(shàng)降價幅度在5—15%。其中負極、電解液等環節降幅5—12%，正極、隔膜等降幅8—15%。除材料外(wài)，2024年锂電生産設備及相關零部件的價格也(yě)将在2023年的基礎上(shàng)繼續下(xià)降。原材料及零部件價格下(xià)降帶動電池成本降幅5~10%，锂電池成本将在現(xiàn)有基礎上(shàng)再下(xià)降0.03-0.06元/Wh。
在産能(néng)利用(yòng)率方面，預計(jì)2024年中國锂電池産業鏈将面臨産能(néng)利用(yòng)率的嚴峻挑戰，有效産能(néng)的利用(yòng)率預計(jì)将低(dī)于60%，特别是在動力電池市場。此外(wài)，儲能(néng)電池市場的有效産能(néng)利用(yòng)率也(yě)将不足50%。這(zhè)一現(xiàn)象部分是由于新進企業釋放(fàng)的産能(néng)未能(néng)達到(dào)預期效果，導緻大(dà)量産能(néng)成爲無效或低(dī)效産能(néng)。
在産品創新方面，預計(jì)2024年快(kuài)充锂電池将實現(xiàn)“量+質”的雙重突破，動力用(yòng)大(dà)圓柱電池和(hé)（半）固态電池将迎來(lái)“1—10”的階段性放(fàng)量。
展望未來(lái)，新能(néng)源汽車和(hé)儲能(néng)産業未來(lái)的高(gāo)成長預期加上(shàng)國家政策的大(dà)力支持，因此從(cóng)中長期來(lái)看(kàn)，锂行業基本面在未來(lái)幾年仍将持續向好(hǎo)。動力電池裝機需求将同步上(shàng)升，預計(jì)2024年全球動力電池需求将達930GWh，到(dào)2025年全球動力電池裝機量有望突破1100GWh，锂電未來(lái)市場空(kōng)間充滿期待。
來(lái)源：數能(néng)儲聞
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