在近期市場中，有色金(jīn)屬無疑是“最靓的仔”！
美(měi)聯儲降息周期即将開(kāi)啓疊加美(měi)元的弱勢預期激發有色金(jīn)屬“金(jīn)融屬性”，一些(xiē)供給受限資源品迎來(lái)牛市。其中鋁、銅等金(jīn)屬價格更是一路“遙遙領先”，引得市場高(gāo)度關注。
4月8日，有色50ETF（159652）标的指數單日成交額達1億元，刷新自(zì)2023年2月上(shàng)市第二日以來(lái)最高(gāo)單日成交額紀錄！資料顯示，其爲全市場銅含量最高(gāo)的有色指數，其“含銅量”達26.06%。
圖源：界面新聞
今年以來(lái)銅價持續震蕩上(shàng)行。具體來(lái)看(kàn)，國内方面，wind數據顯示，截至4月10日下(xià)午收盤，滬銅主連報(bào)76800元/噸，較上(shàng)個交易日上(shàng)漲0.66%，1月至今，銅價持續攀升，較年初上(shàng)漲7840元/噸，漲幅達11.4%。國際方面，截至2024年4月8日收盤，LME銅報(bào)9443美(měi)元/噸，國内國外(wài)分别創下(xià)近兩年和(hé)近一年的價格新高(gāo)。
同樣一路“高(gāo)歌猛進”的還有鋁價，截至4月10日下(xià)午收盤，滬鋁主連報(bào)20505元/噸，較上(shàng)個交易日上(shàng)漲1.38%，較年初上(shàng)漲750元/噸，創下(xià)自(zì)2022年7月以來(lái)的價格新高(gāo)。而LME鋁在4月8日收盤報(bào)2459美(měi)元/噸，較前一交易日上(shàng)漲0.33%。
國際銅價再度創出去年1月以來(lái)新高(gāo)，鋁價亦達到(dào)去年4月以來(lái)新高(gāo)。
此前，高(gāo)盛分析師Nicholas Snowdon和(hé)Lavinia Forcellese在報(bào)告中指出，到(dào)2024年年底，銅将漲至每噸10000美(měi)元，鋁将漲至每噸2600美(měi)元。
“銅博士”歸來(lái)，“鋁”創新高(gāo)！背後有怎樣的邏輯？上(shàng)漲趨勢還能(néng)持續多久呢(ne)？
供需矛盾推動價格上(shàng)行
銅兼具金(jīn)融和(hé)商品屬性，因其能(néng)及時(shí)敏銳反映宏觀經濟的變化，被稱爲“銅博士”。而此次銅價表現(xiàn)強勢，除了(le)再通脹預期的驅動，其主要還是受到(dào)供需緊平衡影響。
宏源期貨分析師王文(wén)虎在研報(bào)中表示，從(cóng)需求端看(kàn)，國外(wài)的美(měi)聯儲和(hé)歐洲央行降息預期引導歐美(měi)經濟增長“軟着陸”預期，國内推出更多經濟穩增長與消費刺激政策，支撐光伏與風(fēng)電及新能(néng)源汽車等新能(néng)源領域甚至包括房地産等傳統需求領域，拉動銅需求。
從(cóng)供給端看(kàn)，全球銅精礦供給偏緊預期難改，疊加國内二季度大(dà)量銅冶煉廠(chǎng)開(kāi)啓檢修，減産消息傳出，将使國内電解銅供需預期從(cóng)偏松轉向趨緊。
記者還注意到(dào)，今年以來(lái)，進口銅精礦現(xiàn)貨加工(gōng)費低(dī)位運行,進口銅礦加工(gōng)費由90美(měi)元/噸下(xià)滑至10美(měi)元/噸，冶煉廠(chǎng)虧損明(míng)顯，受此影響，國内一些(xiē)冶煉廠(chǎng)聯合減産預期提升。
此前高(gāo)盛曾表示，銅市場正處于一個重要的季節性拐點，精煉銅市場在第二季度庫存水(shuǐ)平将逐步走低(dī)。在國内需求強勁、供應持續受限的情況下(xià)，銅市場将逐步轉向供應短缺格局。
在弱供強需的背景下(xià)，銅市熱情飙漲。
此外(wài)，高(gāo)盛還指出，與銅類似，全球鋁市場也(yě)将從(cóng)第二季度開(kāi)始轉入持續的供應短缺階段。
鋁作(zuò)爲一種輕質、高(gāo)強的金(jīn)屬材料，被廣泛應用(yòng)于航空(kōng)、汽車、建築等行業。随着全球對(duì)新能(néng)源的重視(shì)程度不斷提升，各國紛紛加大(dà)在新能(néng)源領域的投入，對(duì)鋁這(zhè)種輕質、耐腐蝕的優質材料的需求也(yě)日益增加，這(zhè)在一定程度上(shàng)使鋁價回溫。
其次，随着宏觀經濟複蘇和(hé)銅價上(shàng)漲對(duì)有色金(jīn)屬的帶動，加之4月是傳統消費旺季，鋁市也(yě)迎來(lái)了(le)自(zì)己的“春天”。
上(shàng)海有色網調研結果顯示，4月多數鋁加工(gōng)企業生産及訂單将持續好(hǎo)轉，國内鋁加工(gōng)企業開(kāi)工(gōng)率或将繼續上(shàng)行。
上(shàng)海有色網分析師李加會(huì)認爲，從(cóng)供需角度看(kàn)，2024年國内電解鋁供需将保持緊平衡。一方面，國内産量供應放(fàng)緩，及雲南等地電力供應不穩定的情況，将限制電解鋁廠(chǎng)家開(kāi)工(gōng)率，預計(jì)中國仍将從(cóng)海外(wài)淨進口鋁錠。另一方面，光伏及新能(néng)源闆塊對(duì)鋁的需求增量将彌補房地産用(yòng)鋁需求減量。
在銅、鋁的市場基本面呈現(xiàn)供應緊平衡的狀态下(xià)，其價格“扶搖直上(shàng)”。
有望成爲銅鋁漲價元年
在全球經濟回溫、政策利好(hǎo)刺激的背景下(xià)，加之美(měi)聯儲降息預期、市場供需緊張等多重因素，國内外(wài)投資機構普遍看(kàn)好(hǎo)有色金(jīn)屬的這(zhè)波強勢上(shàng)漲。
長江證券最新觀點認爲，美(měi)國通脹數據溫和(hé)、聯儲鴿派表态，促使美(měi)債下(xià)行，這(zhè)在全球工(gōng)業經濟已然觸底的當下(xià)，有助于催化銅鋁上(shàng)行，2024年有望成爲銅鋁漲價元年。
方正中期研究院院長王駿曾表示，今年《政府工(gōng)作(zuò)報(bào)告》提出，大(dà)力推進現(xiàn)代化産業體系建設，加快(kuài)發展新質生産力。新能(néng)源、新基建、新材料等方向成爲經濟轉型的重要抓手，銅的應用(yòng)和(hé)需求會(huì)日益旺盛。
摩根士丹利也(yě)表示，随着AI技術快(kuài)速發展，銅需求将顯著增長，其中AI數據中心将成爲銅需求新的增長點。到(dào)2024年四季度，銅價或将上(shàng)漲至10500美(měi)元/噸，較當前水(shuǐ)平上(shàng)漲18%。
國金(jīn)證券李超等分析師指出，在美(měi)國經濟軟着陸情景下(xià)，中美(měi)經濟實現(xiàn)共振向上(shàng)，加之傳統旺季供給緊張，預期銅鋁價格後期延續上(shàng)漲。
銅鋁的牛市真的到(dào)了(le)！
來(lái)源：礦業界
圖文(wén)如有侵權，敬請(qǐng)聯系删除