行業新聞

鋁的産業鏈主要由鋁土礦開(kāi)采、氧化鋁提煉、電解鋁或再生鋁生産和(hé)鋁材加工(gōng)四個環節組成。其中電解鋁生産主要是氧化鋁通過電解熔融方式制備的電解鋁，再生鋁是廢鋁原料回收形成的。電解鋁或再生鋁經過重熔提純後可進一步加工(gōng)成各種鋁材、鋁粉以及鋁合金(jīn)等。近年來(lái)，我國十分重視(shì)有色金(jīn)屬産業的發展，針對(duì)電解鋁和(hé)再生鋁産業也(yě)出台一系列的限制和(hé)鼓勵的政策。

2021年8月，國家發展改革委印發《關于完善電解鋁行業階梯電價政策的通知(zhī)》，提出，完善階梯電價分檔和(hé)加價标準，嚴禁對(duì)電解鋁行業實施優惠電價政策，鼓勵電解鋁企業提高(gāo)風(fēng)電、光伏發電等非水(shuǐ)可再生能(néng)源利用(yòng)水(shuǐ)平，減少化石能(néng)源消耗。

2022年2月10日，工(gōng)信部等八部委印發《關于加快(kuài)推動工(gōng)業資源綜合利用(yòng)的實施方案》，其中提出，優化産業結構推動固廢源頭減量，嚴控新增鋼鐵(tiě)、電解鋁等相關行業産能(néng)規模。

2022年11月，工(gōng)業和(hé)信息化部、發展改革委、生态環境部等三部門(mén)聯合印發的《有色金(jīn)屬行業碳達峰實施方案》提出，2025年前，有色金(jīn)屬産業結構、用(yòng)能(néng)結構明(míng)顯優化，低(dī)碳工(gōng)藝研發應用(yòng)取得重要進展，重點品種單位産品能(néng)耗、碳排放(fàng)強度進一步降低(dī)，再生金(jīn)屬供應占比達到(dào)24%以上(shàng)，其中，再生鋁産量達到(dào)1150萬噸。

電解鋁是傳統意義上(shàng)的“高(gāo)耗能(néng)、高(gāo)污染”行業，其生産特性包括高(gāo)投資、高(gāo)重啓費用(yòng)等。中國作(zuò)爲全球電解鋁第一生産大(dà)國，電解鋁産量占全球産量約60%，生産基地集中在山東、新疆、内蒙古、雲南、青海、甘肅、廣西等地。中國電解鋁生産常年維持産能(néng)不飽和(hé)狀态，行業因産能(néng)過剩整體利潤表現(xiàn)較差，爲淘汰落後産能(néng)，2019年起未完成産能(néng)置換的落後産能(néng)将不再視(shì)爲合規産能(néng)，電解鋁産能(néng)調整宣布結束，全國4500萬噸産能(néng)天花(huā)闆基本确立。國内電解鋁在産産能(néng)迫近天花(huā)闆，截至2023年10月國内電解鋁在産産能(néng)突破4300萬噸，供應增長空(kōng)間所剩無幾。

（一）産業特性

電解鋁産業具備高(gāo)能(néng)耗和(hé)高(gāo)污染特性。電解鋁冶煉能(néng)耗排放(fàng)巨大(dà)，每冶煉一噸電解鋁需要消耗13500kw/h直流電，約占整個鋁産業耗能(néng)的80%以上(shàng)。電力、氧化鋁及預焙陽極爲電解鋁生産三大(dà)核心成本，依據雲南地區(qū)電解鋁生産情況，生産成本中電力占比34%，氧化鋁占比33%，預焙陽極占比14%，三者合計(jì)占比爲81%。在國家能(néng)耗雙控的要求下(xià)，多省市嚴禁新增電解鋁等高(gāo)能(néng)耗産能(néng)，随着中部省份限電、限煤等政策的出台，疊加有色協會(huì)對(duì)高(gāo)能(néng)耗達峰周期的縮短，國内有效産能(néng)進一步收緊，存在較大(dà)減産可能(néng)性，部分電解鋁産能(néng)開(kāi)工(gōng)受到(dào)影響。

（二）産業市場格局

全球電解鋁企業集中度顯著低(dī)于氧化鋁，全球前十占比51%、中國前五占比52%，均低(dī)于氧化鋁約25-30個百分點。全球電解鋁前十大(dà)企業中，中外(wài)各五家，中國的五家企業中，央企兩家、民企三家，分别爲中鋁集團、中國宏橋、信發集團、國家電投和(hé)東方希望。除中國宏橋、中國鋁業市占率可達10%以上(shàng)，其餘企業市占率均較低(dī)，整體競争激烈。

從(cóng)企業分布看(kàn)，中國鋁業并購雲鋁之後成爲我國電解鋁第一大(dà)企業，控制産能(néng)800萬噸，占全國的18.0%，其餘前五大(dà)企業分别爲中國宏橋、信發集團、國電投和(hé)東方希望，合計(jì)占比40.8%。中國宏橋截至2022年底電解鋁産能(néng)約爲646萬噸。随着電解鋁産業成本的壓力和(hé)充分利用(yòng)可再生能(néng)源的需求，中國宏橋目标到(dào)2025年底将400萬噸産能(néng)轉移到(dào)雲南。信發集團截至2022年底電解鋁産能(néng)約爲442萬噸，國電投電解鋁産能(néng)約爲427萬噸，東方希望電解鋁産能(néng)約爲200萬噸。

鋁及鋁合金(jīn)由于具有質量輕、易加工(gōng)、耐腐蝕、導熱導電及可回收性強等優良性能(néng)，廣泛應用(yòng)于新能(néng)源光伏、軌道(dào)交通、汽車輕量化、醫(yī)療環保、電子家電、建築等領域。再生鋁可作(zuò)爲電解鋁替代品使用(yòng)，屬于《戰略性新興産業分類（2018）》中“資源循環利用(yòng)産業”子分類，是國家政策鼓勵發展的産業。

我國再生鋁産量在鋁産品總量中占比約20%，顯著低(dī)于全球平均水(shuǐ)平的50%，有很(hěn)大(dà)産業提升空(kōng)間。我國約有再生鋁企業1150家，多爲小(xiǎo)型企業，行業集中度低(dī)，CR6市占率僅爲28.7%。近年來(lái)，随着鋁制品報(bào)廢周期逐步到(dào)來(lái)，國内廢鋁的供應量不斷增加，已成爲再生鋁生産企業的資源供應的主渠道(dào)。

（一）産業特性

再生鋁産業因具有節約資源、環保、減少鋁礦資源對(duì)外(wài)依賴等特性。鋁産業高(gāo)排放(fàng)環節主要在電解過程，再生鋁隻需将廢鋁熔融除雜(zá)添加合金(jīn)元素，因此碳排放(fàng)遠小(xiǎo)于電解鋁。根據歐洲鋁業協會(huì)的數據，生産1噸再生鋁能(néng)耗僅爲電解鋁5%，僅産生0.5噸二氧化碳排放(fàng)。根據國内的數據，與生産等量的電解鋁相比，生産1噸再生鋁相當于節約3.4噸标準煤，節水(shuǐ)14立方米，減少固體廢物排放(fàng)20噸。尤其在我國，能(néng)源禀賦決定我國鋁行業碳排放(fàng)高(gāo)于國外(wài)水(shuǐ)電豐富的國家。

（二）産業市場格局

中國再生鋁企業數量衆多，但(dàn)大(dà)部分爲規模較小(xiǎo)的小(xiǎo)型企業。這(zhè)些(xiē)企業以民營和(hé)外(wài)資(合資)爲主，市場化程度較高(gāo)，但(dàn)市場集中度較低(dī)，導緻行業競争異常激烈。然而，近年來(lái)随着行業規範的加強，部分小(xiǎo)企業逐漸被淘汰，市場集中度有所提高(gāo)。2021年，再生鋁行業前五大(dà)企業立中集團、華勁集團、帥翼弛集團、順博合金(jīn)、怡球資源，它們憑借自(zì)身的實力和(hé)優勢，逐漸在市場中占據了(le)一席之地，市場份額分别爲6.29%、4.83%、4.83%、4.72%、4.15%。

（一）電解鋁産業逐步轉移

近年來(lái)，随着環保要求和(hé)督查的趨嚴以及受鋁冶煉工(gōng)業對(duì)電力等資源依賴性較強因素的影響。電解鋁行業産能(néng)擴張主要發生在内蒙古、雲南和(hé)廣西，尤其是雲南憑借廉價水(shuǐ)電，成爲未來(lái)電解鋁産能(néng)的主要增長地。由于電解鋁産能(néng)天花(huā)闆的限制以及産能(néng)置換的政策，因此國内電解鋁産能(néng)的遷移的大(dà)方向是尋找電價窪地西部地區(qū)以及環保要求較低(dī)的海外(wài)地區(qū)。

（二）再生鋁産業趨勢向好(hǎo)

我國再生鋁應用(yòng)比率相較于海外(wài)仍有比較大(dà)的上(shàng)升空(kōng)間，考慮國内電解鋁産能(néng)天花(huā)闆的限制和(hé)碳排放(fàng)後續更加嚴格，未來(lái)将會(huì)有更多企業布局再生鋁。簡單地講，未來(lái)數年，中國廢鋁利用(yòng)率會(huì)越來(lái)越高(gāo)，循環經濟在鋁産業中會(huì)越來(lái)越發達。

鋁工(gōng)業作(zuò)爲我省優勢基礎産業，多種産品産量位居全國前列。結合我省産業布局規劃及集團實際情況，以再生鋁等方向爲重點布局鋁産業，與領域頭部企業、産業鏈龍頭加強合作(zuò)，可有效提升企業在戰略性新興産業和(hé)節能(néng)環保資源化利用(yòng)的布局能(néng)力。

中國電解鋁/再生鋁産業鏈主要有中國鋁業集團有限公司、山東南山鋁業股份有限公司、焦作(zuò)萬方鋁業股份有限公司、河(hé)南明(míng)泰股份有限公司、河(hé)北新立中有色金(jīn)屬集團有限公司、河(hé)南神火集團有限公司、昆山鋁業股份有限公司、重慶順博鋁合金(jīn)股份有限公司、中國宏橋集團有限公司、廣西信發鋁電有限公司、國家電投集團鋁電投資有限公司和(hé)東方希望鋁業有限公司等。

來(lái)源：河(hé)南資本

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