近段時(shí)間，黃金(jīn)成了(le)社會(huì)關注的熱點。在歐美(měi)多家銀行遭遇流動性危機的背景下(xià)，國際金(jīn)價一度突破每盎司2000美(měi)元。受此影響，國内金(jīn)價也(yě)創下(xià)新高(gāo)。
3月初國際金(jīn)價每盎司最低(dī)1810美(měi)元，随後在近兩周的時(shí)間裏快(kuài)速上(shàng)漲，在3月21日達到(dào)了(le)每盎司2009美(měi)元的高(gāo)點。在國際金(jīn)價帶動下(xià)，上(shàng)海黃金(jīn)交易所一号金(jīn)也(yě)一度上(shàng)漲到(dào)每克466.72元，上(shàng)海期貨交易所黃金(jīn)主力合約達到(dào)每克450.40元。
黃金(jīn)分析師李洋表示，近兩周的時(shí)間，金(jīn)價上(shàng)漲了(le)每盎司200美(měi)元，主要原因第一是市場預期，美(měi)聯儲進入了(le)加息的尾聲，包括貨币政策的寬松，所以金(jīn)價進一步上(shàng)漲。在這(zhè)個過程當中，美(měi)國的矽谷銀行，以及傳導到(dào)歐洲瑞信等銀行的流動性危機，進一步刺激了(le)金(jīn)價的避險情緒，推升了(le)金(jīn)價。
專家指出，決定黃金(jīn)短期價格波動的主要因素有三個，一是美(měi)元的強弱走勢，二是美(měi)元的實際利率，三是國際政治經濟特殊事(shì)件的影響。
各國央行大(dà)量購入黃金(jīn)助推金(jīn)價上(shàng)漲
各國央行大(dà)量購入黃金(jīn)助推金(jīn)價上(shàng)漲很(hěn)長一段時(shí)間以來(lái)，各國央行大(dà)規模持續購入黃金(jīn)，專家指出，這(zhè)也(yě)是推動金(jīn)價上(shàng)漲的一個重要因素。
世界黃金(jīn)協會(huì)數據顯示，2022年，各國央行黃金(jīn)淨購入量達1136噸，創下(xià)了(le)1950年以來(lái)最高(gāo)年度需求。根據2022年世界黃金(jīn)報(bào)告，新興市場央行購金(jīn)占了(le)大(dà)部分。從(cóng)地區(qū)來(lái)看(kàn)，中東地區(qū)是2022年最活躍的買家之一。埃及(47噸)、卡塔爾(35噸)、伊拉克(34噸)、阿拉伯聯合酋長國(25噸)都顯著增加了(le)黃金(jīn)儲備。
世界黃金(jīn)協會(huì)中國區(qū)首席執行官王立新介紹，各國央行的儲備資産，第一個要求是安全性，第二個要求是很(hěn)好(hǎo)的流動性，第三個才考慮到(dào)回報(bào)。持續性的央行增儲，主要目的就是分散它的儲備資産。這(zhè)個趨勢從(cóng)主要以美(měi)元作(zuò)爲儲備資産的構成，逐步地開(kāi)始分散。
世界黃金(jīn)協會(huì)數據顯示，截至2022年11月底，全世界央行共有35362.8噸黃金(jīn)儲備。進入2023年，各國央行購入黃金(jīn)的勢頭不減。世界黃金(jīn)協會(huì)經調整後的最新數據顯示，1月全球央行淨買入黃金(jīn)的數據從(cóng)此前的31噸上(shàng)調至77噸，較去年12月環比大(dà)漲192%。
黃金(jīn)需求創新高(gāo) 凸顯“去美(měi)元化”意願增強
專家分析認爲，全球黃金(jīn)需求創新高(gāo)，這(zhè)凸顯了(le)“去美(měi)元化”意願在逐步增強。
分析人士認爲，美(měi)國頻繁利用(yòng)自(zì)身金(jīn)融霸權将美(měi)元“武器化”，背離了(le)美(měi)元作(zuò)爲世界貨币的中立屬性，暴露出其政治性、不穩定性和(hé)不安全性。多國央行爲規避地緣風(fēng)險開(kāi)始轉向黃金(jīn)，不僅反映了(le)全球對(duì)美(měi)元信心的下(xià)降，也(yě)表達了(le)“去美(měi)元化”的意願增強。
世界黃金(jīn)協會(huì)中國區(qū)首席執行官王立新表示，爲什(shén)麽各國央行增加黃金(jīn)儲備？主要目的就是分散他(tā)們資産儲備的構成，可能(néng)是相對(duì)地減少美(měi)元美(měi)債的構成，增加其他(tā)主權貨币的外(wài)彙儲備構成。黃金(jīn)是一個非常獨特的儲備資産。
不但(dàn)各國央行大(dà)規模購入黃金(jīn)，通脹走高(gāo)也(yě)使得一些(xiē)散戶投資者持續大(dà)量購入金(jīn)條和(hé)金(jīn)币等。數據顯示，2022年全球金(jīn)條和(hé)金(jīn)币總需求達1217噸，接近全球央行的總購金(jīn)量。
我國央行爲什(shén)麽增持黃金(jīn)
自(zì)2022年11月份以來(lái)，我國央行連續4個月購入黃金(jīn)，至今年2月份累計(jì)增持黃金(jīn)102.02噸，僅次于土耳其，成爲2022年以來(lái)全球第二大(dà)黃金(jīn)增持國，黃金(jīn)儲備規模達到(dào)2050.34噸，折合1202.83億美(měi)元，占我國儲備資産總額的3.63%。這(zhè)是自(zì)2019年10月份以來(lái)，我國央行首次增持黃金(jīn)，也(yě)是自(zì)2008年黃金(jīn)儲備占比達到(dào)0.86%最低(dī)點之後的又一次增長。從(cóng)全球來(lái)看(kàn)，2022年是各國央行增持黃金(jīn)的大(dà)年，購金(jīn)速度是1967年以來(lái)的最高(gāo)水(shuǐ)平，這(zhè)再次凸顯了(le)黃金(jīn)良好(hǎo)的保值增值能(néng)力和(hé)風(fēng)險規避能(néng)力。
黃金(jīn)作(zuò)爲儲備資産有其自(zì)身的曆史邏輯。盡管上(shàng)世紀70年代布雷頓森林(lín)體系瓦解後，黃金(jīn)的貨币屬性被逐漸淡化，各國紛紛錨定美(měi)元展開(kāi)國際貿易和(hé)國際結算(suàn)，不過近年來(lái)，随着世界政治經濟發展的不平衡加劇(jù)，美(měi)元“世界貨币”的地位受到(dào)了(le)挑戰，黃金(jīn)由于其“曆史的慣性”，逐步引起各國的重視(shì)。
首先，黃金(jīn)是儲備資産多元化和(hé)安全性的保障。2022年俄烏沖突以來(lái)，美(měi)國通過金(jīn)融手段制裁俄羅斯，凍結其美(měi)元資産，使得美(měi)元作(zuò)爲國際儲備貨币的安全性受到(dào)質疑，各國認識到(dào)儲備資産去美(měi)元化和(hé)多元化的重要性，此時(shí)央行增購黃金(jīn)，對(duì)美(měi)元資産進行替代，是資産配置的最優化選擇。根據美(měi)國财政部近期公布的數據，2022年1月份至11月份，中國連續減持美(měi)債1901億美(měi)元，占我國所持美(měi)債總額的18%。同期各國所持美(měi)債總額也(yě)有所減少。
其次，黃金(jīn)作(zuò)爲一種金(jīn)融資産有着較爲可觀的投資回報(bào)率。自(zì)2018年以來(lái)，黃金(jīn)的平均年化收益率超過6%，高(gāo)于同期美(měi)國國債的收益率，這(zhè)使得增持黃金(jīn)成爲一個保值增值的重要手段。當前黃金(jīn)價格處于震蕩上(shàng)行态勢，抛售一部分美(měi)元資産換購黃金(jīn)，一方面能(néng)夠分散投資風(fēng)險，另一方面能(néng)夠提高(gāo)投資收益率，促進儲備資産的保值增值。
再次，黃金(jīn)是對(duì)抗“弱預期”和(hé)金(jīn)融風(fēng)險的最佳資産。經濟複蘇乏力，俄烏沖突、債務問題和(hé)金(jīn)融市場波動仍有可能(néng)對(duì)經濟造成沖擊，主要國家貨币政策正常化後，通脹仍可能(néng)卷土重來(lái)，世界經濟仍處于滞脹邊緣。近期的矽谷銀行事(shì)件和(hé)瑞士信貸事(shì)件給不确定的世界經濟又帶來(lái)了(le)金(jīn)融風(fēng)險，随之金(jīn)價飙升，COMEX(紐約商品交易所)黃金(jīn)價格一度突破2000美(měi)元關口，3月份以來(lái)黃金(jīn)價格上(shàng)漲超過6%，顯示出黃金(jīn)在金(jīn)融風(fēng)險中的強大(dà)避險能(néng)力和(hé)投資價值。此時(shí)央行增購黃金(jīn)能(néng)夠較好(hǎo)地預防未來(lái)的不确定性。
總體來(lái)看(kàn)，央行連續增購黃金(jīn)體現(xiàn)了(le)我國靈活應變、相機抉擇的政策思路，促進了(le)我國儲備資産的保值增值和(hé)安全性的提高(gāo)。由于我國黃金(jīn)儲備占比仍然較低(dī)，與美(měi)國、歐盟等發達國家和(hé)地區(qū)相比，存在較大(dà)差距，從(cóng)長遠來(lái)看(kàn)，進一步增加黃金(jīn)儲備，提高(gāo)其占儲備資産的比例，以促進儲備資産的多元化，提升保值增值性，不失爲一個理(lǐ)性的選擇。此外(wài)，黃金(jīn)作(zuò)爲最後的國際支付手段，也(yě)是人民币信用(yòng)的重要保障，增加黃金(jīn)儲備也(yě)是有序推進人民币國際化的一個有效路徑。