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2023已經進入尾聲。回顧過去一年，黃金(jīn)價格備受矚目。在地緣政治風(fēng)險、風(fēng)險事(shì)件、美(měi)聯儲加息預期、全球經濟壓力等多重因素影響下(xià)，黃金(jīn)價格多次刷新曆史紀錄。

第一季度：開(kāi)年之初，金(jīn)價延續去年走勢，一路狂飙。但(dàn)2今年月，美(měi)聯儲議(yì)息會(huì)議(yì)宣布加息0.25%，金(jīn)價随即暴跌，前期漲幅盡數回吐。随着美(měi)國經濟、美(měi)元和(hé)美(měi)國國債收益率的上(shàng)漲，金(jīn)價繼續回落。2月28日，黃金(jīn)價格收于年度最低(dī)點附近。到(dào)了(le)3月份，銀行業危機突襲美(měi)國，并給全球金(jīn)融體系帶來(lái)了(le)沖擊，避險情緒再度推動金(jīn)價走高(gāo)。

第二季度：投資者對(duì)全球銀行體系持續缺乏信心。以矽谷銀行倒閉爲開(kāi)端的銀行業危機襲擊了(le)美(měi)國，黃金(jīn)價格走勢發生逆轉，金(jīn)價在4月初突破2000美(měi)元/盎司大(dà)關。然而随着美(měi)聯儲繼續加息，将利率上(shàng)調至5.25% - 5.5%。随着利率升至22年來(lái)的高(gāo)位，以及對(duì)銀行業信心的恢複，投資者對(duì)黃金(jīn)的信心減弱，黃金(jīn)在5月底和(hé)6月持續回落。

第三季度：黃金(jīn)市場今年最平靜的一個季度，基本上(shàng)呈現(xiàn)窄幅震蕩狀态，但(dàn)最大(dà)的跌幅出現(xiàn)在該季度最後幾天。

第四季度：巴以之間爆發了(le)新一輪沖突，随着戰争的持續，黃金(jīn)在整個10月份都在上(shàng)漲。此外(wài)，在今年的最後一次美(měi)聯儲議(yì)息會(huì)議(yì)上(shàng)，美(měi)聯儲發出鴿派聲音(yīn)，透露了(le)降息信号。在地緣政治危機和(hé)其他(tā)因素的支撐下(xià)，金(jīn)價在12月初大(dà)幅走高(gāo)，飙升至創紀錄的2152.30美(měi)元。

1、美(měi)聯儲及主要央行經濟體貨币政策轉向

美(měi)聯儲在2023年加息四次，自(zì)7月份之後，便一直按兵不動。在本月的政策會(huì)議(yì)後，美(měi)聯儲官員發布了(le)明(míng)年可能(néng)至少三次降息的預測。

除了(le)美(měi)聯儲之外(wài)，歐洲央行和(hé)英國央行也(yě)開(kāi)始調整策略，準備迎接一個通脹被馴服的世界，這(zhè)一轉變标志着全球經濟的一個轉折點，也(yě)給黃金(jīn)帶來(lái)了(le)新的交易邏輯。

2、地緣政治危機

首先，俄烏沖突在對(duì)峙中呈現(xiàn)長期化趨勢，烏克蘭軍隊年中發起了(le)大(dà)反攻，但(dàn)取得的進展很(hěn)小(xiǎo)。自(zì)10月下(xià)旬以來(lái)被迫從(cóng)積極進攻轉向防禦。俄羅斯重新奪回了(le)主動權，正在爲冬季新階段的戰争積累資源，其中可能(néng)包括試圖擴大(dà)其在東部的戰果，并對(duì)烏克蘭的關鍵基礎設施進行重大(dà)打擊。

随後，矽谷銀行的崩潰和(hé)随後的幾家銀行倒閉，引發了(le)對(duì)黃金(jīn)的搶購。受矽谷銀行風(fēng)險爆發影響，黃金(jīn)價格走勢發生逆轉。出于對(duì)金(jīn)融風(fēng)險的擔心，投資者對(duì)銀行體系失去信心，帶動現(xiàn)貨黃金(jīn)迅速走高(gāo)。

此外(wài)，以色列-哈馬斯沖突不斷升級的緊張局勢進一步增加了(le)黃金(jīn)的吸引力。與此同時(shí)，也(yě)門(mén)胡塞武裝多次宣稱對(duì)“與以色列有關的船(chuán)隻”發動襲擊，這(zhè)使得紅(hóng)海這(zhè)一地緣政治要地的形勢也(yě)陡然緊張。

3、全球央行購金(jīn)需求強勁

黃金(jīn)價格不僅受到(dào)美(měi)元實際利率、地緣政治風(fēng)險的影響，全球央行對(duì)黃金(jīn)的态度同樣發揮重要作(zuò)用(yòng)。2023年，各國央行大(dà)規模持續購入黃金(jīn)是推動金(jīn)價上(shàng)漲的重要因素之一。全球央行選擇增加黃金(jīn)購入有多重因素：首先是對(duì)極端風(fēng)險對(duì)沖的需求增加，還有基于黃金(jīn)硬通貨地位、是全球認可的外(wài)彙儲備資産的考慮。

根據世界黃金(jīn)協會(huì)的一份報(bào)告顯示，随着市場動蕩和(hé)地緣政治不确定性推動對(duì)黃金(jīn)的需求，當前全球央行的黃金(jīn)購買量達到(dào)創紀錄水(shuǐ)平。在中國、波蘭和(hé)新加坡等國央行的帶動下(xià)，2023年前三季度，各央行的黃金(jīn)淨購買量達到(dào)創紀錄的800噸，今年全年的淨購買量有望打破去年1136噸的曆史最高(gāo)水(shuǐ)平。

此外(wài)，根據世界黃金(jīn)協會(huì)今年6月發布的《2023年央行黃金(jīn)儲備調查》顯示，繼央行購金(jīn)量創下(xià)曆史紀錄之後，各經濟體央行繼續對(duì)黃金(jīn)持有積極态度，有24%的受訪央行打算(suàn)在未來(lái)12個月内增加黃金(jīn)儲備，有62%的受訪央行表示黃金(jīn)在總儲備中的占比将在未來(lái)上(shàng)升，而去年這(zhè)一數字隻有42%。

2023年，包括美(měi)聯儲在内世界主要央行采取的多樣化貨币政策爲黃金(jīn)市場提供了(le)複雜(zá)的背景。每個央行的政策決策都受到(dào)各自(zì)經濟狀況的影響，将對(duì)全球金(jīn)融穩定和(hé)投資者對(duì)黃金(jīn)的情緒産生重大(dà)影響。即将進入2024年，伴随美(měi)聯儲貨币緊縮接近尾聲，業内普遍繼續看(kàn)漲金(jīn)價。

2024年，預計(jì)地緣政治格局将繼續不穩定和(hé)不确定。全球持續的沖突和(hé)地緣政治緊張局勢，特别是在中東等地區(qū)，将對(duì)黃金(jīn)市場産生重大(dà)影響。在全球經濟衰退的情況下(xià)，黃金(jīn)作(zuò)爲避險資産的表現(xiàn)通常會(huì)吸引更多的需求。加上(shàng)央行的穩定購買行爲，爲黃金(jīn)價格的穩定提供了(le)有力支撐。

盡管前景積極，但(dàn)一些(xiē)風(fēng)險仍然存在。其中最重要的是家庭和(hé)企業對(duì)利率環境的調整。美(měi)聯儲政策利率在過去一年多以來(lái)的快(kuài)速上(shàng)升導緻融資條件收緊，後續可能(néng)會(huì)抑制經濟活動和(hé)增長。