工(gōng)業金(jīn)屬：國際方面，美(měi)聯儲戴利表示預計(jì)聯邦基金(jīn)利率到(dào)2022 年年底将被提升至3.1%，支持在7 月份進一步加息75 個基點。國内方面，6 月官方制造業PMI 在4 個月後重回50 上(shàng)方，顯示國内經濟在疫情解封後快(kuài)速回升。
發改委印發通知(zhī)可通過産權規範交易、并購重組、不良資産收購處置、市場化債轉股等方式盤活存量資産。對(duì)具備相關條件的基礎設施存量項目，可采取基礎設施REITs、PPP 等方式盤活；對(duì)長期閑置但(dàn)具有較大(dà)開(kāi)發利用(yòng)價值的老(lǎo)舊廠(chǎng)房等資産，可采取資産升級改造等措施。總體來(lái)看(kàn)，預期逐步恢複，未來(lái)工(gōng)業金(jīn)屬消費增長可期。
銅：銅價繼續下(xià)行，穩增長政策或将支撐銅價
本周收盤8055 美(měi)元/噸，周内跌幅約3.21%；滬銅收報(bào)61630元/噸，周内跌幅約2.85%。銅價現(xiàn)貨交易整體成交清淡，報(bào)價持續回落。LME 銅庫存報(bào)12.69 萬噸，周内漲幅約12.23%。供給端，國内冶煉方面，随着企業複産及結束檢修，6 月供應偏充足。庫存端止跌反增，緊張勢頭有所緩解。需求端，下(xià)遊采購情緒謹慎，多持觀望态度。
7 月房地産市場有所修複，汽車行業在政策推動下(xià)逐步好(hǎo)轉，銅棒及銅闆帶的訂單量将繼續恢複。總體來(lái)說，宏觀壓力持續，美(měi)國經濟數據偏弱，但(dàn)國内穩增長措施逐步起效，階段性反彈或仍可期。
鋁：鋁價震蕩整理(lǐ)，穩增長或支撐價格韌性
本周鋁價呈現(xiàn)震蕩上(shàng)行趨勢，鋁收報(bào)2469 美(měi)元/噸，周内漲幅約0.76%；滬鋁收報(bào)18900 元/噸，周内微跌0.37%。供應端，新建項目逐漸投産加之複工(gōng)複産，本周國内電解鋁運行産能(néng)突破4100 萬噸。庫存端，本周電解鋁庫存下(xià)降至73.4 萬噸，處于曆史較低(dī)水(shuǐ)平，降庫趨勢不改。
需求端，國外(wài)方面，海外(wài)央行激進加息，大(dà)宗商品整體承壓，拖累海外(wài)需求；國内方面，下(xià)遊開(kāi)工(gōng)企業有所回暖，但(dàn)新增訂單不足，恢複速度相對(duì)較緩。另外(wài)，穩增長政策措施的出台推動下(xià)遊市場孵化，疊加鋁低(dī)庫存及邊際成本的支撐，鋁價維持偏強震蕩局勢。
錫：錫價震蕩運行，焊料企業開(kāi)工(gōng)率回暖有望支撐錫價反彈LME 錫收盤26150美(měi)元/噸，周内漲幅約3.87%；SHFE 錫收盤192000元/噸，周内跌幅約6.28%。庫存方面，據SMM 本周國内社會(huì)庫存因2207 合約進入交割月，再度轉爲累庫狀态。
供應端，6 月中主流企業開(kāi)始集中檢修，國内雲南、江西開(kāi)工(gōng)率維持低(dī)位。海關數據顯示，2022年5 月份精煉錫進口總量5521 噸，1~5 月累計(jì)進口同比變動366.97%。
5 月精煉錫維持淨進口狀态，6 月受前期需求偏淡影響，進口或有回落迹象。需求端，光伏行業維持高(gāo)增速，影響錫焊料出口訂單減少，但(dàn)剛需生産帶動下(xià)整體開(kāi)工(gōng)率較前期止跌企穩。加之，複工(gōng)複産政策推動預期增強，邊際需求改善。短期内，錫價或維持震蕩走勢。
鋅：市場消化宏觀消極情緒，國内新項目開(kāi)工(gōng)或提供機遇LME 鋅收盤3045 美(měi)元/噸，周内跌幅約9.00%；SHFE 鋅收盤22910 元/噸，周内跌幅約4.36%。本周LME 鋅庫存收報(bào)8.28 萬噸，較上(shàng)周增加4.58%。倫鋅受宏觀通脹壓力的悲觀情緒影響，價格大(dà)幅下(xià)跌。國内現(xiàn)貨方面，市場成交較差，持貨商挺價惜售。庫存端，國内大(dà)幅去庫，國内七地鋅錠庫存總量爲18.26 萬噸，較上(shàng)周減少25700 噸。
供應端，冶煉廠(chǎng)因虧損大(dà)幅減産，供應維持偏緊局勢。需求端，下(xià)遊開(kāi)工(gōng)率大(dà)幅提升，壓鑄鋅合金(jīn)開(kāi)工(gōng)提升1.29 個百分點至59.64%， 但(dàn)海外(wài)市場進入衰退期，鍍鋅等出口不及去年同期。國内新項目開(kāi)工(gōng)，穩增長保持樂觀，需求提振未來(lái)可期，短期内鋅價或觸底反彈。
锂：本周锂價趨于穩定，後市仍具備上(shàng)行動力
本周锂價高(gāo)位趨穩，電池級碳酸锂價格469000 元/噸，與上(shàng)周持平；電池級氫氧化锂價格467500 元/噸，與上(shàng)周持平。锂輝石價格繼續增長至4970 元/噸，較上(shàng)周上(shàng)漲1.2%，但(dàn)增速變緩。随着新增産能(néng)釋放(fàng)，預期6 月份，碳酸锂産量将小(xiǎo)幅度上(shàng)調。需求端，據SMM，6 月碳酸锂需求總體增量爲13%。随着疫情影響減弱和(hé)國家層面及各地區(qū)對(duì)新能(néng)源汽車的刺激政策，新能(néng)源汽車銷量有望在7 月份乃至Q3 延續良好(hǎo)的釋放(fàng)節奏，锂價仍具備上(shàng)行動力。
钴：供需雙弱，钴價或延續震蕩下(xià)行趨勢
本周钴價繼續走低(dī)。電解钴價格爲372500 元/噸，較上(shàng)周下(xià)跌8.0%，硫酸钴價格爲74000 元/噸，較上(shàng)周下(xià)跌6.9%。钴中間品價格爲20.75美(měi)元/磅，較上(shàng)周下(xià)跌10.8%。交易層面上(shàng)，周初由于換約影響，主流冶煉廠(chǎng)及貿易商下(xià)調報(bào)價，抛售情緒較濃，換約交給後貿易商保持謹慎觀望态度，報(bào)價基本持穩。供給端，據Mysteel，電解钴開(kāi)工(gōng)率46.5%，硫酸钴開(kāi)工(gōng)率63.6%，中小(xiǎo)企業謹慎開(kāi)工(gōng)，主流企業以長協爲主。需求端，钴酸锂等需求持續低(dī)迷，下(xià)遊生産商持觀望心态，對(duì)钴鹽接貨積極性較低(dī)。成本端，钴原料成本持續下(xià)滑，成本支撐力度不強，本周硫酸钴即期成本爲8.26 萬元/噸，較上(shàng)周減少0.4 萬元。整體來(lái)看(kàn)，钴市供需雙弱，未來(lái)或延續震蕩下(xià)行趨勢。
鎳：不鏽鋼需求疲軟，鎳價持續走低(dī)
本周電解鎳價格182450 元/噸，較上(shàng)周減少5.8%，硫酸鎳價格随生産成本下(xià)降，爲38000 元/噸，較上(shàng)周減少7.3%。供給端，随着MHP 供應提升，MHP 系數基本持穩。需求端：(1)不鏽鋼方面，6 月我國300系不鏽鋼産量減少，預計(jì)不鏽鋼廠(chǎng)粗鋼排産2264.21 萬噸，月環比減少7.9%，同比減少8.0%。(2)新能(néng)源方面，下(xià)遊需求處于恢複當中，一體化的龍頭企業出貨量在持續增加當中，中小(xiǎo)型企業多維持當前生産水(shuǐ)平。整體來(lái)看(kàn)，目前需求端疲軟，疊加宏觀加息情緒壓制，鎳價持續走低(dī)。